华尔街大行美国银行（Bank of America）的策略师们发布最新报告称，预计美联储最早将于3月份降息的美股市场投资者们可能低估了通胀回升带来的风险，并表示全面追逐风险（Risk-On）的股票市场全然忽视了通胀风险。

　　有着“华尔街最准策略师”称号的美银首席投资策略师哈特内特（Michael Hartnett）领导的策略组在一份报告中写道，就像目前这样，当消费者价格高于失业率时，美联储很少采取激进的降息措施，美银的策略师们列举了过去90年里的5次类似这样的例子来论证。哈特内特指出，这种激进的降息往往是由战争或全面经济衰退所引发。

　　美国银行的最新报告援引了EPFR Global统计数据，数据显示截至1月10日的一周，全球股票型基金流出大约71亿美元，这表明投资者的乐观情绪相比于圣诞购物季期间的狂热情绪已经明显减弱。在经历了去年第四季度的全球股市强劲反弹后，本月全球股市涨跌互现，主要因是交易员们正在谨慎地评估美联储货币政策路径，在强劲的非农数据出炉后，美联储3月开启降息以及降息150个基点的预期已经明显降温。

　　周四的通胀数据则显示，2023年底美国物价加速上涨，而上周的就业数据显示，12月就业增长步伐以及薪资增速加快。先有非农超预期，后有CPI超预期，市场激进的降息预期接连遭痛击。因此，这些数据引发了一场关于降息路径的激烈辩论，但还不足以引发大规模抛售。

　　CPI数据公布之后，Quilter Investors投资策略师Lindsay James在一份报告中表示，这些数据将是对金融市场的一个警告，今年预期的降息幅度很大，美联储发出的三次降息信号“看起来越来越有可能”。

　　FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在CPI数据公布之前表示，目前谈论降息还为时尚早，因为美联储在将通胀率降回2%的目标上仍有一段距离要走。威廉姆斯表示：“我们在恢复经济平衡和降低通胀方面取得了显著进展，”同时他补充说：“我们的工作还没有完成。我预计我们将需要保持一段时间的政策收紧立场，以完全实现我们的目标，只有在我们确信通胀正在持续向2%靠拢时，才适合减少政策的紧缩程度。”

　　美银首席投资策略师哈特内特等策略师写道，更令投资者们感到担忧的是，红海的航运袭击事件正在全球范围内引发通货膨胀率回升，他指出，由于航运巨头们集体避开红海地区，且绕道成本过高，过去四周的整体运输量下降了45%。随着美国和英国对也门胡塞叛军目标发动空袭，中东地区的武装冲突可能全面升级，引发了中东地区的报复誓言以及油价上涨趋势。

　　哈特内特去年年末在全球资产展望报告中，对股票资产持相对谨慎的看法，尽管全球股市基准指数——MSCI全球指数自12月以来全面上涨，但他仍然表示更偏好配置债券类的资产，并曾预测全球债券市场将在2024年卷土重来。在截至周三的一周内，全球债券型基金有高达139亿美元的资金流入规模，而投资者们继续涌入货币市场基金，资金流入规模高达397亿美元。

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责任编辑：王其霖